Виды секьюритизации активов и схема сделки

Секьюритизацией называют один из финансовых инструментов, означающий, что средства привлекаются за счет выпуска ценных бумаг, которые обеспечены активами, являющимися источниками стабильных денежных потоков. К примеру портфелем ипотечных займов, коммерческой недвижимостью, автокредитованием и так далее.

Содержание статьи:

• Терминология
• Правовые аспекты
• Основные виды
• Как проходят сделки?

Cущность и функции

Данный термин можно перевести с английского языка не только как «безопасность», но и как «ценные бумаги». Оба перевода отражают его суть.

Сущность секьюритизации для банковских учреждений в том, что они, выпуская ценные бумаги под залог активов, обеспечивают безопасность своих расходов связанных с выдачей займов, и дополнительно привлекают средства для дальнейшего кредитования клиентов

Данный процесс, применимый к финансовым средствам – это своеобразная страховка интересов кредитных организаций, а также способ, позволяющий оживить рынок.

Функции секьюритизации выглядят следующим образом:

• Способ получения дополнительной прибыли для крупных предприятий.
• Возможность снизить стоимость займов и уменьшить размер первого взноса. Следовательно, ипотека становиться более доступным и выгодным банковским продуктом для среднестатистического потребителя.
• Банки существенно расширяют круг получателей займов, то есть число заемщиков потенциально больше. Наравне с банковскими организациями в выигрыше остаются компании, занимающиеся строительством и продажей недвижимости.
• Перепродавая иностранным инвесторам ценные бумаги или другими словами, обязательства по долгам, можно в кризисные периоды избежать значительных потерь для страны, так как их возлагают на себя покупатели. Примером служит 2008 год, когда в США вырос объем выпуска ценных бумаг, малообеспеченных ипотечными займами. Тогда груз потерь взяли на себя заграничные плательщики налогов. В этом случае наблюдался выход кризисной ситуации за пределы государства.

Что говорит закон о секьюритизации активов?

Потребность в обеспечении привлекаемых средств активами за счет выпуска ценных бумаг для российских банков обусловлена рядом причин:

• Во-первых, необходимость в обеспечении прибыльных и низко рискованных операций (в конце 90-х годов инструменты, гарантирующие получение сверхприбыли были исчерпаны).
• Во-вторых, требования Центробанка России касательно российских банков ужесточились, а точнее спрос относительно размера их капитала и уровня риска невозврата, что заставило банкиров проводить более активную политику в этом направлении.

Развивающаяся на тот момент в России кредитная система и рынок, специализирующийся на ценных бумагах, явились предпосылками для того, чтобы коммерческие банки стали искать, как пути минимизации риска, так и пути, позволяющие получать дополнительные финансовые средства. В этом вопросе помог опыт секьюризации в зарубежных странах.

Россия точно также стала опираться в этом процессе на ипотеку. И банкам, и народному хозяйству страны важно развитие ипотечного кредитования, но также важно снизить риски по данному виду кредитования. Осуществление же секьюризации решает проблему с привлечением финансов для выдачи ипотеки и сокращает риски от невозвращения денег.

Какие же в России были предприняты шаги для развития секьюритизации?

Прежде всего, создано Агентство, занимающееся жилищным кредитованием (1998 год). Таким образом, банковские организации выдают займы, после чего АИЖК выкупает их, выплачивая банкам вознаграждение. В 2003 году состоялось принятие Закона, регламентирующего все действия, относящиеся к ипотечным ценным бумагам.

В дальнейшем принимались неоднократные поправки к нему, где четко определялась та деятельность, которая должна выполняться секьюритизационными структурами (банками-кредиторами, банками-организаторами, специальными агента по ипотекам, страховыми компаниями и рейтинговыми агентствам).

Последние изменения в Федеральном законе России (№ 379 21.12.2013) коснулись условий проведения секьюритизации, осуществляемой на рынке российского капитала:

• Определен порядок, которого должны придерживаться нотариусы, регистрируя уведомление о залоге. Зафиксировано содержание данного документа и особенности его регистрации.
• Получил уточнение предмет залога по облигациям, дано четкое определение особенностям профессиональной занятости, связанной с ведением счетов инвестиционного типа.
• Законодательно состоялось введение такого понятия как «специализированное общество», прописаны четкие рекомендации, связанные с его созданием, реорганизацией и ликвидацией.
• Кредитным организациям вменяется в обязанность открывать доступ к информации об уступке финансовых требований агенту, занимающемуся ипотеками, а также специализированному обществу (содержание такой информации, сроки и порядок ее раскрытия будут установлены в нормативных актах Банка России).
• Гражданский кодекс РФ обогатился новыми видами договоров – «договором о номинальном счете» и «договором о счете эскроу».
• До начала 2018 года все нотариусы (государственные и частные), должны начать регистрировать свои действия с помощью электронной формы – реестра, фиксирующего действия нотариуса в единой системе нотариата.

Дата вступления закона в силу – 01.07.2017 год. Вышеперечисленные поправки должны положительно отразиться на российском рынке финансов и открыть новые перспективы для привлечения финансовых средств.

Основные виды

• Проводимая с банковскими активами – выполняются либо по средствам эмиссии, связанной с ценными бумагами, либо путем привлечения кредита, а форма процесса может носить синтетический или традиционный характер;
• Проводимая с небанковскими активами – осуществляется с помощью кредитных средств или за счет финансов, поступающих с фондового рынка.

Что значит синтетическая форма секьюритизации? Активы не покидают баланс банка, его ликвидность не повышается, общехозяйственные риски не отделяются от рисков, присущих сбережениям и многое другое. Эту форму используют как способ, позволяющий управлять финансовыми средствами. Страхуя кредитные риски, банкиры могут управлять резервированием банковского капитала.

Что значит классическая форма секьюритизации? Активы покидают баланс банка, то есть происходит их отчуждение, что приводит к возрастанию балансовой ликвидности и привлечению дополнительных финансов за счет обособления активов и соответствия как входящих, так и исходящих (оплата за выпущенные ценные бумаги) финансовых потоков.

Схема секьюритизации финансовых активов

• Первая схема имеет отношение к кредитной секьюритизации. Хотя кредит выдается в разных видах и формах, но банки заинтересованы секьюритизировать именно ипотечный портфель. Прибыль по ним не очень высока, но стабильна.

Банку выгодно выдать как можно больше таких займов, но заемщик получает не деньги, а вексель, обеспеченный банковским активом, на основании которого и проводиться оплата долга.

Данная бумага имеет ценность, и кредитор вправе требовать по ней погашения займа.

• Вторая схема этого процесса такова. Успешная, крупная компания выполняет вывод определенной части активов со своего баланса и помещает их на баланс другой компании, специально для этого созданной.

Далее новая фирма осуществляет выпуск и продажу акций, а активы выступают их обеспечением. Затем материнское предприятие получает от своей правопреемницы прибыль, полученную от оборота выведенных средств, что позволяет ей снизить риски от работы с ними.