Деривативы относятся к производным инструментам финансовой сферы. По сути, это обязательства, требующие поставок базовых активов, лежащих в деривативной основе, к строго определенному временному отрезку. Derivative также можно назвать инструментом срочной сделки – это соглашением сторон на сделку, где применительно к базовому активу, в будущем четко определены как права, так и обязанности участников.
Товар, как правило, не является базовым активом для деривативов в основном, он обеспечивается ценными бумагами (акциями, облигациями, фьючерсами, опционами и другими).
Содержание статьи:
Зачем банкам нужны деривативы?
При проведении какой-либо сделки на любом рынке продаж рискам подвергается и покупатель, и продавец. Деривативы дают возможность управлять рисками, то есть разделять и ограничивать выявленные риски.
Иными словами, финансовая опасность с помощью данного инструмента переносится и служит своеобразной страховкой. Возможный перенос рисков требует от обеих сторон перед подписанием контракта провести идентификацию всех вероятных рисков.
При торговле деривативами следует помнить о том, что этот инструмент
является производным. Поэтому все угрозы от подобных операций будут исходить от базовых активов, вернее от изменения их стоимости. Например, если деривативная цена рассчитывается на основании цены товара, подверженной ежедневным изменениям, то и риски в отношении данного дериватива будут изменяться каждый день.
Таким образом, чтобы избежать значительных убытков и обеспечить прибыль, необходимо вести непрерывный мониторинг всех рисков по всем позициям.
Банковские организации используют для влияния на кредитные риски специальные финансовые инструменты – кредитные деривативы. Смысл их применения в переносе риска невозврата с банка, выдавшего кредит (кредитора) на группу сторонних инвесторов либо одного инвестора.
Предположим, банк кредитовал заемщика, но хочет оградить себя от не возврата средств, то есть захеджировать данный риск. Используя кредитные деривативы, он получает от третьей стороны гарантию того, что при банкротстве заемщика выплата кредитной суммы будет в любом случае произведена.
В итоге этой операции риск, связанный с невозвратом переложен и банк больше не беспокоится о кредитоспособности своего заемщика. В тоже время инвестор, купивший кредитный риск, имеет право перепродать его посредством аналогичного контракта.
Такая цепочка может иметь десятки и более игроков.
Основные виды
В основном, цель, преследуемая покупателями деривативов, состоит не в обретении актива, являющегося базовым, а в прибыли, которая достигается за счет изменения цены этого актива.
Именно поэтому важно понимать, какой вид деривативов наиболее прибыльный для инвестора, что позволит с большей эффективностью распорядиться наличными средствами.
К основным видам финансовых производных относят:
- Валютный вид деривативов
Это договора, предусматривающие поставки определенных видов валют, погашение по которым зависит от валютного курса или от установленной даты.
Данная группа разделяется на подвиды:
- Фьючерсы
Это контракты, зависящие от центех активов, которые формируют данные деривативы, следовательно, на их стоимость напрямую влияют цены базовых активов. - Опционы
Это договора, предусматривающие для покупателя или продавца право на проведение покупки либо продажи по оговоренной цене и в определенный временной отрезок. При этом у опционов нет сильной зависимости от колебания базовых цен, кроме как косвенного давления на стоимость. - Свопы
К валютным свопам относят договоренности, по итогу которых происходит обмен обязательствами по долгам. К примеру, компания намерена поменять свой долг в долларах США на долговые обязательства в евро, таким образом, ее валютный риск сократится. Это своеобразный комбинированный ход, проводимый относительно противоположных сделок конверсионного типа с одинаковой суммой и разными датами исполнения.
Вышеописанные деривативы широко используются на рынке Форекс. Причем у крупных инвесторов есть возможность напрямую выполнять этот вид операций, а у мелких– только с помощью компаний, оказывающих брокерские услуги.
- Фондовыйвид derivatives
Объектом торговли в этом случае выступают ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью. Как и валютные деривативы, данные контракты наиболее привлекательны для инвесторов. Торги проводятся с помощью опционов и фьючерсов.
- Процентный виддеривативов
Этот вид нашел широкое применение на рынке кредитных средств. Он позволяет заемщику защититься от риска возрастания ставок по процентам. Роль такого инструмента неоценима в период планирования будущей прибыли. Он позволяетобладать резервным запасом кредитных денег, имеющих выгодную ставку по займу.
- Кредитный вид derivatives
Этот вид имеет отношение к внебиржевым контрактам с использованием заемных средств. К объектам торговли в этом варианте относятся риски по кредитам, а дериватив применяется как инструмент, дающий возможность продающей стороне избавиться от финансового риска,переложив его на покупателя, выступающего гарантом. Стоимость такого производного инструмента будет зависеть от размера полученного займа. По факту, кредитный дериватив за счет рисков кредитования перераспределяет средства.
К кредитному деривативу может применяться такое понятие, как кредитный своп. Это обмен платежами, которые заключены на разных условиях: к одному применяется твердая ставка, к другому – плавающая. Кредитный своп очень похож на валютный, он также основывается на том, что его участники по-разному представляют изменения в рыночных тенденциях.
В данном варианте одна сторона стремится к закреплению процентной ставки, другая хочет поменять ее на плавающую. Рынок свопов организован банками и специализированными компаниями.
Читайте также: Когда стоит использовать кредитный дефолтный своп?
Кредитные и валютные деривативы особенности и отличия
В отличии от валютных деривативов, кредитные являются инструментами, структурированными вне биржи. В них риск, базирующийся на выдаче кредита, отделен от самого актива.
Более того, кредитные derivatives относятся к забалансовым финансовым инструментам, что дает возможность бенефициару сделать так называемый перенос риска, связанного с активом на гаранта, то есть на другую сторону, но при этом физически актив не продается. Сторона, выдавшая кредит,владеет им на правах собственника.
Характер данного инструмента определяется как срочный потому, что подразумевается исполнение обязательств по платежам в будущем, строго определенном моменте. Размер платежа по кредитному деривативу зависит от того, как будет изменяться стоимость ссуды.
Образованию рынка, где используются кредитные derivatives, предшествовало появление отдельного объекта для торговли, которым стал кредитный риск.
Государственное регулирование в России
Как отмечают эксперты, на российском деривативном рынке наблюдается большой потенциал возможностей. Есть возрастающая тенденция того, что финансовые институты и корпорации России еще больше интегрируются в пространство мировых финансов. Поэтому острее стоит вопрос об эффективности таких систем, какхеджирование рисков, способствующих дополнительному росту Российских деривативов в биржевой и во внебиржевой торговле.
В России по большей части используются деривативы кредитного вида. Кредиты, обеспеченные ценными бумагами, очень схожи с дефолтным свопом. Всегда существует вероятность отказа должника от выплат.По сути, он подменяет личный долг долгом иного лица. Этот процесс имел глобальные масштабы в кризисный период, когда лица, получавшие кредиты под залог портфелей ГПО, займы не погашали, а значит отказывались от залога.
Таким образом, при резком падении цены на залог существует опасность замещения кредита.
Чем отличается кредит под залог от дефолтного свопа?
- В первом случае кредитор имеет право обратиться в суд и требовать возврата долга от своего заемщикав судебном порядке.
- Во второмтакой возможности нет, потому, что долговыми обязательствами владеет третья сторона.
Еще в конце 90-х годов использование кредитных деривативов широко применялось в связи с реструктуризацией долга банковских организаций.
Например, «Онексимбанк» в качестве выплаты долга предложил траст, куда вошли долги иных компаний этому банку. Когда должники погашали кредиты, средства направлялись в траст, а далее перенаправлялись кредиторам. Это стандартная схема кредитного дериватива – банк попросту сделал замену своих обязательств на чужие.
Наличие пробелов в законодательной базе России является сдерживающим фактором для развития отечественного рынка. Однако эта проблема постепенно решается.
Наряду с законопроектом, регулирующим работу валютного рынка Форекс, рассматриваются изменения в Законе РФ, способные регулировать работу сосновными видами деривативов.
В новом проекте установлены требования к деривативам (производным), условия для их выпуска и правила для оборота, определены принципы для организации торговли и для тех, кто будет продавать производные (деривативы). Также на законодательном уровне будет закреплен порядок относительно государственной регламентации в этой области.
