Какие последствия отмены валютного коридора и бивалютной корзины могут ожидать росиян

ЦБ РФ принял решение о переходе страны от бивалютной корзины к режиму инфляционного таргетирования. Рубль отпущен в свободное плавание, и теперь его курс определяется спросом и предложением на валютном рынке.

Насколько такая политика эффективна в условиях кризиса? Способна ли экономика самостоятельно отрегулировать курс национальной валюты без проведения интервенций? К чему это приведет в 2017 году?


В чем «плюсы» и «минусы» режима бивалютной корзины?

Бивалютная корзина является ориентиром для Банка России в деле осуществления денежно-кредитной политики. В ней закреплено то, на какое количество евро и долларов можно будет обменять 1 единицу российской валюты.

Впервые в РФ бивалютная корзина была введена в 2005 году. Она определяла, что 1 рубль равен 0,1 евро и 0,9 доллара. Позднее это соотношение было пересмотрено на 0,45 евро и 0,55 доллара. Для поддержания установленного равновесия Центральный банк проводил валютные интервенции.

В чем состоят преимущества использования бивалютной корзины?
  • Во-первых, она позволяет удерживать колебания курса рубля в заранее определенном валютном коридоре.
  • Во-вторых, контроль за ценами на товары и услуги в стране осуществляется через валютное регулирование.

Такой подход позволяет держать колебания валютного курса под контролем.

Тем не менее, привязка курса национальной валюты к евро и доллару имеет и ряд недостатков:
  1. Игнорируется естественный рыночный механизм — то есть, цена валюты должна определяться состоянием финансового и товарного рынка и их взаимодействием, а не решением ЦБ РФ.
  2. Из оборота отвлекается значительное количество денег, необходимых для проведения валютных интервенций.
  3. Валюту, не адаптированную к рынку, приходится постоянно поддерживать мероприятиями со стороны Банка России.
  4. Страна испытывает сложности с пополнением золотовалютных резервов, поскольку средства отвлекаются для проведения операций с валютой.

Отказ от бивалютной корзины — путь к адаптивной валюте

С 2015 года Центральный банк принял решение об отказе от бивалютной корзины и формируемого на ее основе валютного коридора. Это решение было обосновано стремлением превратить рубль в адаптивную валюту, способную гибко реагировать на любые изменения во внешней среде.

Если механизм плавающего курса отработан достаточно хорошо, сформируется и более стабильная к кризисным явлениям валюта.

Отказ от бивалютной корзины в России осуществился не сразу. ЦБ РФ постепенно ослаблял свое воздействие на рубль с середины 2000-х. Валютные интервенции проводились лишь для корректировки колебаний российской денежной единицы.

После полного перехода к плавающему курсу Банк России постановил, что будет проводить куплю-продажу валюты (интервенции) теперь только в двух исключительных случаях:

  1. При активизации спекулятивных операций и угрозе экономической стабильности.
  2. Для пополнения и расходования средств Резервного фонда.
Учитывая тот факт, что без проведения интервенций курс определяется состоянием товарного и финансового рынка, в периоды экономической нестабильности — это крайне рискованное решение, способное вызвать резкие скачки рубля. В то же время, это — единственный способ сделать российскую денежную единицу более устойчивой к неблагоприятным явлениям.

Бивалютная корзина

Читайте также: Какой бизнес первым прогорает в кризис?

Чего ожидать в 2017 году?

Отменив бивалютную корзину, Банк России перешел к использованию другого эффективного инструмента валютного регулирования, который успешно используют развитые страны мира, – инфляционного таргетирования.

Его механизм предполагает, что необходимость валютного регулирования определяется уровнем инфляции в экономике. Если совокупный рост цен превысит установленный лимит, то будут проводиться валютные интервенции.

Поскольку реальный рост цен может оказаться существенно выше ожидаемого, Банк России уже планирует проведение валютных интервенций. Это — исключительная мера в условиях кризиса.

Эксперты же полагают, что в будущем при наступлении макроэкономической нестабильности рубль сможет самостоятельно сбалансировать свою стоимость.

В 2016 году негативные последствия отказа от бивалютной корзины были сглажены валютными интервенциями. Резких скачков в стоимости национальной валюты не наблюдалось, хотя курсы доллара и евро плавно росли.

Эксперты прогнозируют умеренный рост цены за баррель нефти — в среднем, до 50$. Это укрепит рубль на позиции 60-61 за 1 доллар, и 70-73 за 1 евро.

Кроме того, оптимистичные прогнозы всё чаще звучат в отношении экономики страны — она будет укрепляться в 2017 году, поэтому инфляция наконец-то остановится в росте.

И самое важное — страна сохранит основу своей экономической безопасности – золотовалютные резервы. Средства сохранятся в обороте, стимулируя экономику к более скорому выходу из кризиса.