От чего зависит доходность и рыночная стоимость облигаций?

Облигации выступают популярным вариантом инвестиционных инструментов фондового рынка. Они стабильны, прибыльны, надежны. Однако их приобретение влечет за собой немалый риск, уменьшить который можно, зная факторы изменения цены и доходности облигаций.

Многие инвесторы выбирают облигации в качестве способа сохранения и приумножения своих сбережений. Купив эту долговую ценную бумагу можно рассчитывать на получение регулярного процента, а также на возможность продать этот финансовый актив по повышенной стоимости. Как же обеспечить себе максимальный доход и обезопасить себя от риска? Понимать причины изменения цены и доходности облигаций.

Что важно знать о стоимости облигаций?

Для начала следует напомнить, что облигация выступает долговой ценной бумагой, которая удостоверяет факт предоставления займа. Эмитировать облигации в отличие от акций могут не только компании, но также органы государственной и местной власти.

Инвестору важно уметь различать такие виды стоимости облигаций, как:
  • Номинальная стоимость, которая соответствует сумме, предоставленной в долг. Она, как правило, печатается на лицевой стороне облигации. Процент начисляется на номинал этой ценной бумаги.
  • Рыночная цена — это фактическая стоимость купли-продажи облигации на рынке, которая складывается, исходя из соотношения спроса и предложения.

В некоторых случаях рыночную стоимость ошибочно отождествляют с курсом облигации. На деле же это совершенно разные понятия. Курсом облигации называют отношение рыночной цены долговой бумаги к ее номиналу, выраженное в процентах.

Облигации

Стоит рассмотреть простой пример. Облигация была эмитирована с номиналом в 100 рублей. Через полгода ее продали на фондовом рынке за 118 рублей. В итоге:

Курс облигации = 118/100*100% = 118%.

В некоторых случаях говорят о существовании выкупной стоимости. Под ней понимается цена, по которой по истечении определенного срока эмитент выкупает свои долговые ценные бумаги. Например, крайне часто министерства финансов отдельных стран продают государственные облигации по сниженной стоимости, а выкупают по повышенной, формируя тем самым доход инвестора. В России выкупная стоимость по облигации не предусматривается.

Что определяет цену облигации?

Когда речь идет о факторах, влияющих на цену, рассматривается именно рыночная стоимость этой ценной бумаги, поскольку номинал — всего лишь отражение величины займа. На рыночную же цену облигации могут повлиять:

  • Размер процентной ставки, которую чаще всего называют купоном.
  • Срок, на который эмитирована ценная бумага.
  • Уровень риска.
  • Срок погашения кредита по облигации.
  • Надежность эмитента и др.

Из чего складывается доход по облигации?

Инвесторы, которые приняли решение о вложении своих сбережений в облигации могут рассчитывать на получение:

  • Купонного дохода (процентов по предоставленным эмитенту заемным средствам).
  • Курсовой разницы (различия между ценой покупки и стоимостью реализации облигации на фондовом рынке).
  • Дохода от реинвестирования процентов (возможен в случае совершения сделок с долгосрочными облигациями, предусматривающими возможность повторного вложения).

Важно помнить, что далеко не все облигации приносят купонный доход: существуют варианты беспроцентных ценных бумаг. Чаще всего они продаются по скидке, а выкупаются по номиналу.

Встречаются и такие виды облигаций, которые не выкупаются эмитентом. По ним до конца срока выплачивается повышенный купонный доход.

Полезная информация есть в статье Особенности торговли на фондовом рынке – с чего начать?

Что влияет на доходность облигации?

Прежде чем принять решение о вложении средств в облигацию, инвестор должен удостовериться в ее доходности. Доходность облигации представляет собой отношение совокупного дохода от владения ею к ее номиналу, выраженное в процентах.

Доходность облигаций

Рассмотрим пример расчета доходности. Номинал облигации составляет 100 рублей. Инвестор покупает ее на год при условии купонного годового дохода 12%. Через год он продает ее за 120 рублей. В этом случае доходность ценной бумаги составит:

  • Купонный доход = 100 * 0,12 = 12 рублей
  • Курсовая разница = 120 — 100 = 20 рублей
  • Совокупный доход = 12 + 20 = 32 рубля
  • Доходность облигации = 32 / 100 * 100% = 32%.
На итоговую величину доходности облигации могут оказать влияние такие факторы, как:
  • Динамика рыночной стоимости, определяемая соотношением спроса и предложения на фондовой бирже.
  • Размер процентной ставки.
  • Величина налоговых платежей с облигационного дохода.
  • Инфляционные колебания в экономике.

Влияние последних двух факторов может оказаться существенным, отчего реальную доходность облигации рассчитывают путем вычета из рыночного ее значения налогов и корректировки его на инфляцию.

При оценке рыночной цены и доходности облигации следует детально изучить динамику фондового рынка, а также собрать достаточное количество информации об эмитенте и конкретном выпуске долговых ценных бумаг.

Возможно, полезной окажется статья Чем живет рынок ценных бумаг в РФ?